花旗轮动仍在继续,全球价值股或仍有20%涨幅

将乐信息网 http://www.jianglexinxi.cn 2021-03-20 01:45 出处:网络
本文来自 “财联社”。 花旗集团(Citigroup Inc.)策略师近日表示, 本文来自 “财联社”。 全球股市从成长股转向价值股的轮动趋势仍在继续,预计价值股还有20%的上涨空间。但他们同时指出,仍需警惕经济复苏未达

本文来自 “财联社”。

花旗集团(Citigroup Inc.)策略师近日表示,

本文来自 “财联社”。

全球股市从成长股转向价值股的轮动趋势仍在继续,预计价值股还有20%的上涨空间。但他们同时指出,仍需警惕经济复苏未达预期,以及美联储的出手干预,这两种情景均会对轮动趋势造成破坏。

包括Robert Buckland在内的花旗团队表示,近期低价股的表现优于高价股,主要与10年期美国通膨保值债券(TIPS)收益率从深度负区间回升相关,因投资者押注全球经济将走强。

据花旗团队预测,如果该实际收益率基准继续从深度负区间向零靠拢,意味着全球价值股的相对涨幅将达到15-20个百分点。

数据显示,自去年10月底以来,MSCI AC全球价值指数(MSCI AC World Value Index)的表现较成长指数高出14个百分点。值得注意的是,同期10年期美债实际收益率从负0.83%升至负0.65%。

近年来,

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负的实际利率过去一直被视为成长型股票上涨的基石,部分原因是这让投资者相信他们的高估值是合理的。

而近期对利率的担忧加速了市场轮换——投资者从昂贵的科技股和成长型股票中撤出资金,将其投入到金融、能源和工业等其他周期性领域。据MSCI公司披露的指数定义,全球价值指数主要由金融、医疗和工业板块的股票构成。

事实上,除了花旗,、等大机构均认为,周期性股票将继续在上涨中处于领先地位。

“我们看到的是价值股出现了非常、非常急剧的反弹,你可能会看到成长股反弹,这是市场极端波动的结果。” 摩根大通亚洲(日本除外)股票研究主管沙利文(James Sullivan)上周表示,“但从中长期来看,我们仍认为周期股和防御性股票将引领市场走高。”

警惕美联储出手

花旗还表示,

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当10年期美债实际收益率达到0%时,继续转投价值股的轮转趋势可能会受到限制,届时美联储可能会出手阻止美国国债进一步抛售。

花旗策略师指出,这种轮转趋势可能会被两种情景破坏,第一种是全球经济未能如期复苏;第二,央行可能为了稳定无序的债券市场而进一步干预,这也可能导致实际收益率回落至- 1%的水平。

花旗团队写道,“在这种轮换还在持续的时候,价值投资者应该抓住机会。但由于央行有责任为过度财政(刺激)政策提供资金,意味着(美债)实际收益率存在天然的上限。”

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