雷根基金中资银行美元债是经济逆势环境下的资金配置

将乐信息网 http://www.jianglexinxi.cn 2020-03-27 15:08 出处:网络
雷根基金投资于中资美元债主要针对于评级较高的中资银行美元债,如国家开发银行、进出口银行、国有商业银行、股份制商业银行等,下图列明了债券发行主体和主体评级,中资美元债近期收益表现较好,平均一个月基本上可

雷根基金投资于中资美元债主要针对于评级较高的中资银行美元债,如国家开发银行、进出口银行、国有商业银行、股份制商业银行等,下图列明了债券发行主体和主体评级,中资美元债近期收益表现较好,平均一个月基本上可以做到1.2%。

雷根基金在内部进行投资评估时,

雷根基金投资于中资美元债主要针对于评级较高的中资银行美元债,如国家开发银行、进出口银行、国有商业银行、股份制商业银行等,下图列明了债券发行主体和主体评级,中资美元债近期收益表现较好,平均一个月基本上可以做到1.2%。

内部有一个评级对照表,我们优先会考虑惠誉和穆迪的评级,如果没有这两家国际机构的评级,我们会优先选取中债资信给的评级,如果再没有的话我们就会利用过往的几家机构对于同一发债主体的先后评级,预估一下这几家机构的评级对应情况,组成一张大的评级对照表,再按照中方的评级反推对应的穆迪或者惠誉的评级来进行参考投资。

针对于近期市场观点‘中资美元债恐慌性抛售’的消息,疫情牵起了一场黑天鹅之旅,目前来看遭到恐慌抛售的,主要是针对于评级较低的房地产债券,如下图所示,2020年至今中资房地产高收益美元债收益率为-4.2%,高收益对应着即评级较低和高风险,在市场波动震荡波动较大的情况下,债券到期的偿付压力巨大,易遭到投资者的恐慌抛售。因此,目前市场负面情绪比较大的主要是针对特定的地产类中资美元债,与中资银行美元债无关,且投资评级不同风险不同,雷根投资评级极高的中资银行美元债依旧保持良好的投资收益率。

当下时点,全球负利率债券范围不断扩大,显著提升了中资美元债的吸引力。从市场供求角度看,离岸市场外资纷纷流入中资美元债市场,需求比较强劲。但与此同时,由于境外发债成本相对境内上升较大,境外发行的市场条件也越来越高,导致中资美元债发行规模有所下降。需求和供给的一升一降,

雷根基金投资于中资美元债主要针对于评级较高的中资银行美元债,如国家开发银行、进出口银行、国有商业银行、股份制商业银行等,下图列明了债券发行主体和主体评级,中资美元债近期收益表现较好,平均一个月基本上可以做到1.2%。

无疑利好中资美元债的定价,加上政策宽松,中资美元债收益可观,波动性小,投资评级高的中资银行美元债信用背书高,违约风险很低,因此2020年中资美元债投资机会正在显现,投资中资银行美元债券正当时。

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